Il CEO moderno Stephane Bancel ha venduto oltre 400 milioni di dollari di azioni della società durante la pandemia

Il moderno CEO Stephane Bancel

Steven Ferdman | Getty Images

Il CEO moderno Stephane Bancel ha venduto $ 408 milioni di azioni della società dall’inizio della pandemia – con una media di circa $ 3,6 milioni a settimana – poiché le azioni della società sono aumentate vertiginosamente sullo sviluppo e il lancio del suo vaccino Covid, secondo l’analisi della CNBC sui titoli della società limature.

La società biotecnologica di Cambridge, nel Massachusetts, e il suo CEO francese non erano ampiamente conosciuti al di fuori dei circoli biotecnologici prima della pandemia. Tuttavia, entrambi sono diventati storie di successo rivoluzionarie poiché Moderna ha sviluppato rapidamente il suo vaccino Covid a due dosi in collaborazione con il National Institutes of Health e con il sostegno dei contribuenti attraverso l’operazione Warp Speed.

I colpi di Moderna sono ora il secondo vaccino Covid più comunemente usato negli Stati Uniti dopo Pfizer, con oltre 209 milioni di dosi somministrate, secondo i Centers for Disease Control and Prevention.

Courtney Yu, direttrice della ricerca presso Equilar, ha affermato che il valore delle vendite di Bancel parla del rendimento delle azioni della società sul successo del suo vaccino. Equilar, che fornisce dati sulla retribuzione dei dirigenti, ha verificato in modo indipendente il valore delle vendite di Bancel.

Le azioni di Moderna sono aumentate del 614% dal primo annuncio del 19 gennaio. 23, 2020 di aver ricevuto finanziamenti dalla Coalition for Epidemic Preparedness Innovations per sviluppare un vaccino contro il coronavirus. La FDA ha concesso l’autorizzazione di emergenza per il vaccino di Moderna nel dicembre 2020.

Il vaccino Covid di Moderna rimane l’unico prodotto disponibile in commercio dell’azienda. Gli scatti hanno reso Bancel un miliardario con un patrimonio netto stimato di oltre 5,3 miliardi di dollari nel solo capitale sociale della società – sulla base delle sue partecipazioni dichiarate al 1 marzo e al prezzo di chiusura di mercoledì – e ha creato una manna per gli investitori. La società di 12 anni, quotata in borsa a dicembre 2018, ha registrato il suo primo profitto l’anno scorso – 12,2 miliardi di dollari – su 17,7 miliardi di dollari di vendite di vaccini Covid. Quest’anno prevede un minimo di $ 19 miliardi di vendite dei suoi scatti caratteristici.

I $ 408 milioni di Bancel incassati da gennaio 2020 sono stati realizzati attraverso i cosiddetti piani azionari 10b5-1 adottati prima della pandemia nel 2018. Questi piani consentono ai dirigenti di vendere un numero predeterminato di azioni, eseguito da un broker, a intervalli regolari per evitare la possibilità di insider trading. La Securities and Exchange Commission ha adottato la regola 10b5-1 più di 20 anni fa per offrire ai dirigenti un modo per incassare alcune delle loro azioni senza dover affrontare accuse di insider trading e potenziali azioni legali.

I dirigenti di Moderna sono tenuti a negoziare con piani 10b5-1, in cui le azioni vengono vendute durante una finestra di trading aperta secondo la politica di insider trading della società, secondo il rapporto proxy 2022 di Moderna.

“Deve essere una sorta di porto sicuro contro l’essere citati in giudizio”, ha affermato David Larcker, professore di contabilità presso la Stanford Graduate School of Business, che ha studiato i piani 10b5-1.

Del tutto, Bancel ha venduto oltre 2,8 milioni di azioni dalla fine di gennaio 2020 nell’ambito dei piani commerciali adottati prima della pandemia. Dall’IPO di Moderna fino all’annuncio del finanziamento CEPI per il vaccino, ha venduto circa 3,2 milioni di dollari in azioni.

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La SEC ha poche regole che disciplinano i piani 10b5-1, a parte il requisito che non possono essere adottati o modificati mentre si è in possesso di materiale informativo non pubblico. Poiché ci sono così poche regole, i piani sono flessibili e variano tra le aziende.

“Attualmente le regole della SEC sono piuttosto permissive riguardo ai piani”, ha affermato Daniel Taylor, professore di contabilità alla Wharton School. Taylor ha affermato che sebbene alcune società, come Moderna, richiedano ai dirigenti di negoziare con piani 10b5-1 come forma di “buona igiene aziendale”, altre società lasciano alla discrezione del dirigente l’adozione di tale piano.

Sebbene i piani 10b5-1 dovrebbero prevenire l’insider trading, sono controversi a causa della loro mancanza di trasparenza. Le società i cui dirigenti operano nell’ambito dei piani 10b5-1 non sono tenute a divulgare alla SEC il contenuto di tali piani.

Moderna ha rifiutato di commentare se avrebbe rivelato pubblicamente i dettagli dei piani 10b5-1 di Bancel, sebbene i suoi documenti di vendita di azioni forniscano le date in cui sono stati adottati i suoi piani di trading, il tutto a dicembre 2018 con modifiche apportate a settembre 2019 e maggio 2020. Moderna ha affermato Il programma di trading 10b5-1 di Bancel è stato modificato l’ultima volta nel maggio 2021 per aumentare le sue donazioni di beneficenza. Bancel ha donato centinaia di migliaia di azioni in beneficenza.

“Non è richiesta alcuna divulgazione per i piani 10b5-1 di alcun tipo”, ha affermato Taylor.

Bancel in genere vende 19.000 azioni circa ogni settimana nell’ambito dei suoi piani 10b5-1, con una media di circa $ 3,6 milioni ogni sette giorni, secondo l’analisi della CNBC sui depositi di titoli della società. Le azioni vengono solitamente vendute in due tranche, 9.000 di proprietà diretta di Bancel e 10.000 di proprietà indiretta tramite una società a responsabilità limitata denominata OCHA. Bancel ha venduto circa 861.000 azioni che possiede direttamente per un valore totale di circa 153 milioni di dollari dalla fine di gennaio 2020.

Bancel è il detentore di azioni di maggioranza e l’unico membro amministratore di OCHA, secondo i documenti della SEC. Ha venduto circa 972.000 azioni Modern possedute indirettamente tramite OCHA per un valore totale di circa $ 170 milioni dalla fine di gennaio 2020. OCHA è una società di investimento, secondo documenti aziendali in Massachusetts, dove ha una filiale.

OCHA è registrata nel Delaware, che non richiede alle aziende di rivelare la natura della loro attività al momento della costituzione e della registrazione presso lo stato. Bancel ha rifiutato di fornire ulteriori dettagli sulla società tramite un portavoce di Moderna.

Bancel ha inoltre venduto più di 191.000 azioni che possiede indirettamente tramite Boston Biotech Ventures per un valore totale di circa $ 13 milioni da gennaio 2020. Boston Biotech Ventures è una società a responsabilità limitata che fornisce angel investing alle start-up nell’area di Boston e deposita brevetti per avviare nuove società, secondo documenti aziendali in Massachusetts. Bancel è il detentore di azioni di maggioranza e l’unico membro amministratore di Boston Biotech Ventures, secondo i documenti della SEC.

Bancel ha anche un fondo fiduciario indipendente per i suoi figli, che da fine gennaio 2020 ha venduto circa 752.000 azioni Moderna per un valore complessivo di circa 67 milioni di dollari.

Nel febbraio 2021, Democratic Sens. Elizabeth Warren del Massachusetts, Chris Van Hollen del Maryland e Sherrod Brown dell’Ohio hanno chiesto alla SEC di riformare la regola 10b5-1 per fornire maggiore trasparenza. Lo scorso dicembre, la SEC ha proposto una serie di modifiche, come l’obbligo per le società di rivelare nelle loro relazioni trimestrali l’adozione o la cessazione dei piani 10b5-1 ei termini degli accordi di compravendita di azioni. Tali modifiche non sono state ancora adottate.

“Il motivo per cui le persone sono così interessate è perché c’è questa mancanza di trasparenza imposta dalla SEC”, ha detto Taylor. “Se [Bancel] avesse rivelato il piano nel 2018, saremmo davvero così interessati alle sue cose? Penso che la risposta sia probabilmente no”.

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