La SEC considera la regola sulla divulgazione del clima

La Securities and Exchange Commission ha affermato per la prima volta che le società pubbliche devono dire ai loro azionisti e al governo federale come influenzano il clima, una proposta radicale a lungo richiesta dai sostenitori dell’ambiente.

Il principale regolatore finanziario della nazione ha dato l’approvazione iniziale alla tanto attesa regola sulla divulgazione del clima in una riunione di lunedì, portando avanti una misura che rafforzerebbe l’agenda ambientale in stallo dell’amministrazione Biden.

La norma proposta – approvata con un voto di 3 a 1 – mira a fornire agli investitori un quadro più chiaro dei rischi che i cambiamenti climatici potrebbero comportare per le aziende, a causa di disastri come siccità e incendi, cambiamenti nelle politiche ambientali del governo o calo dell’interesse dei consumatori in prodotti che contribuiscono al riscaldamento globale.

Ma le conseguenze potrebbero essere di più vasta portata: i sostenitori dell’ambiente e della governance aziendale hanno affermato che la trasparenza richiesta dalla norma riterrebbe le aziende responsabili del loro ruolo nel cambiamento climatico e darebbe agli investitori una maggiore influenza nel forzare modifiche alle pratiche commerciali che contribuiscono all’aumento delle temperature globali .

“Consenterà a tutte le parti interessate, inclusi gli azionisti, di spingere le aziende a intraprendere azioni concrete”, ha affermato Bill Weihl, ex zar dell’energia verde di Google e direttore della sostenibilità di Facebook che ora guida ClimateVoice, un gruppo che incoraggia dipendenti a premere per azioni per il clima.

Il pubblico avrà fino a 60 giorni per commentare il piano, che, se adottato, istituirebbe un quadro di rendicontazione per le aziende per fornire informazioni sui rischi legati al clima nei loro rapporti annuali e nelle dichiarazioni di registrazione delle azioni.

Ma la proposta ha già suscitato l’opposizione di alcuni gruppi commerciali e potrebbe essere impugnata in tribunale, il che potrebbe ritardarne la data di entrata in vigore. Gran parte delle critiche si è incentrata sulla misura in cui i dati relativi alle emissioni rientrano nella giurisdizione della SEC.

Una pietra miliare delle regole della SEC richiede la divulgazione di informazioni “materiali” agli investitori, il che significa che ne hanno bisogno per prendere una decisione informata sull’acquisto o la vendita di un’azione.

Il rappresentante Patrick T. McHenry della Carolina del Nord, il repubblicano di grado nella Commissione per i servizi finanziari della Camera, ha definito la proposta “tono sorda e fuorviante” e ha affermato che i rischi climatici non erano un problema materiale per la maggior parte delle aziende.

“L’amministrazione Biden sta spingendo la sua agenda sul clima attraverso i regolatori finanziari perché non hanno i voti per approvarla al Congresso”, ha detto.

Ma molte aziende hanno già iniziato a rilasciare informazioni sulle loro emissioni di gas serra; la SEC stima che un terzo delle 7.000 relazioni annuali aziendali esaminate nel 2019 e nel 2020 includesse alcune informazioni sull’impatto climatico. Il senatore Jack Reed, democratico del Rhode Island, ha affermato che la norma proposta porterebbe ordine al processo.

“Le società quotate in borsa non possono più scegliere i rapporti sul clima e gli investitori avranno un’idea molto migliore della loro esposizione ai rischi climatici materiali”, ha affermato.

Le autorità di regolamentazione hanno affermato che la norma si basa sulle linee guida emesse dalla SEC nel 2010 per le aziende sulla divulgazione di informazioni sui cambiamenti climatici. La SEC ha intrapreso quell’azione più o meno nello stesso periodo in cui l’Agenzia per la protezione ambientale ha iniziato a richiedere ad alcune grandi aziende di compilare dati sulle emissioni di gas serra.

“Nel corso delle generazioni, la SEC è intervenuta quando c’è un’esigenza significativa per la divulgazione di informazioni rilevanti per le decisioni degli investitori”, ha affermato in una nota il presidente della commissione, Gary Gensler. E più investitori hanno spinto per tali informazioni, ha detto.

“Gli investitori con 130 trilioni di dollari di asset in gestione hanno chiesto alle aziende di rivelare i loro rischi climatici”, ha affermato il sig. ha detto Gensler.

La Camera di Commercio degli Stati Uniti, un gruppo di lobbying aziendale, ha affermato di sostenere ampiamente l’obiettivo della divulgazione del clima da parte delle aziende, ma di volere una regola più “chiara e praticabile” che non costringa le aziende a rivelare rischi immateriali.

“Ci sosterremo contro le disposizioni di questa proposta che deviano da tale standard o sono inutilmente ampie”, ha affermato Tom Quaadman, vicepresidente esecutivo del Center for Capital Markets Competitiveness della Camera.

In una discussione con gli investitori dopo il voto della commissione, il sig. Gensler ha affermato che la SEC avrebbe preso in seria considerazione i commenti di società, investitori e comunità legale prima di emanare una regola di divulgazione. “Aspettiamo con impazienza i commenti del pubblico”, ha detto.

Alcune aziende, tra cui Apple, Facebook, Google e Microsoft, riportano già dati estesi e hanno fissato scadenze entro le quali sperano di avere emissioni di carbonio pari a zero. Ma la norma proposta, che copre più di 500 pagine, creerebbe un quadro per tutte le società quotate in borsa.

Le aziende dovrebbero condurre tre livelli di analisi del loro impatto sul clima, un’analisi coerente con il modo in cui gli scienziati considerano l’impatto ambientale delle attività commerciali.

Nei primi due livelli, le aziende dovrebbero rivelare annualmente l’impatto diretto delle loro operazioni sui cambiamenti climatici in termini di prodotti che realizzano e qualsiasi effetto indiretto sull’ambiente derivante dall’uso di elettricità, camion o altri veicoli.

Il terzo livello è più ampio e prevede la valutazione della cosiddetta impronta di carbonio dei fornitori, dei viaggi di lavoro e di eventuali beni presi in affitto da un’azienda. La proposta della SEC richiederebbe solo alle società più grandi di segnalare questo livello di impatto climatico – noto come emissioni Scope 3 – ma consentirebbe alle singole società di decidere se le informazioni sarebbero rilevanti per gli investitori.

La divulgazione delle emissioni di Scope 3, che includono principalmente i gas creati dai fornitori delle società o da operazioni più accessorie, spesso impallidiscono le altre due tipologie. Il requisito non entrerebbe in vigore per le grandi aziende per almeno due anni nella maggior parte dei casi.

E le grandi aziende che segnalano le emissioni di Scope 3 riceverebbero inizialmente una cosiddetta disposizione Safe Harbor da contenziosi da parte di investitori che ritenevano che l’analisi delle società fosse errata. La SEC ha optato per una disposizione Safe Harbor perché le emissioni di Scope 3 possono essere più complicate da analizzare e compilare.

Todd Phillips, direttore della regolamentazione finanziaria e della governance aziendale presso il Center for American Progress, ha affermato di avere ancora alcune domande su come la norma affronterà le emissioni di Scope 3. Ma ha aggiunto che la norma proposta darebbe agli investitori “l’accesso a informazioni importanti di cui hanno bisogno per prendere decisioni di investimento informate”.

Quando la commissione ha dichiarato l’anno scorso che stava valutando se proporre regole sul clima, il pubblico è stato invitato a presentare lettere di commento. Un’indagine sulle lettere di Ceres, un gruppo senza scopo di lucro che lavora con investitori e aziende per affrontare le sfide ambientali, ha rilevato che il 65% dei commenti presentati dalle società di investimento richiedeva alle aziende di includere le emissioni Scope 3.

È probabile che alcuni dirigenti aziendali apprezzeranno la regola proposta perché ritengono che le informative standardizzate sul clima renderanno più facile confrontare gli sforzi ambientali delle aziende.

Microsoft, ad esempio, ha scritto una lettera a sostegno della spinta climatica della Commissione. Le grandi aziende tecnologiche si sono dichiarate leader nell’allontanarsi dai combustibili fossili, ma devono anche affrontare venti contrari: Microsoft, che mira a essere “carbon negativo” entro il 2030, ha recentemente riportato un aumento delle emissioni. L’aumento è stato quasi interamente determinato da un aumento delle emissioni di Scope 3, poiché la società ha costruito nuovi data center e l’utilizzo di Xbox è aumentato vertiginosamente durante la pandemia.

I sostenitori dell’ambiente sperano che le regole che richiedono alle aziende di misurare e pubblicizzare le loro emissioni di gas serra incoraggino le aziende a intraprendere misure più aggressive per ridurre al minimo i loro effetti sul clima.

“C’è un vecchio detto nel mondo degli affari: ciò che viene misurato viene gestito”, ha affermato il sig. Reed, il senatore del Rhode Island.

Il Sierra Club e il Fondo per la difesa ambientale hanno entrambi applaudito la norma proposta e hanno affermato che dovrebbe essere adottata rapidamente. Ben Cushing, che guida la spinta del Sierra Club per una maggiore divulgazione sul clima, ha affermato che la regola era “attesa da tempo”.

“Le aziende si sono impegnate ad affrontare il proprio impatto sul clima senza rivelare l’intera portata delle proprie emissioni, i rischi che le proprie attività devono affrontare a causa del cambiamento climatico o i piani aziendali pertinenti per realizzare i propri impegni sul clima”, ha affermato.

Se la norma diventasse definitiva, sarebbe una vittoria notevole per l’amministrazione Biden, che ha lottato per portare a termine la sua più ampia agenda sul clima. I limitati progressi compiuti con la legislazione incentrata sulle emissioni hanno lasciato la regolamentazione finanziaria come uno degli strumenti principali a sua disposizione per cambiare il comportamento delle aziende con l’aggravarsi del cambiamento climatico.

La scorsa settimana, una delle candidate dell’amministrazione Biden per far parte della Federal Reserve, Sarah Bloom Raskin, si è ritirata dalla considerazione a causa dell’opposizione di gruppi economici e repubblicani ad alcuni dei suoi scritti secondo cui i regolatori finanziari devono concentrarsi maggiormente su come le aziende influenzano il clima . Si è fatta da parte dopo che il senatore Joe Manchin III, democratico del West Virginia, ha detto che non avrebbe votato per confermarla.

Cristoforo Flavelle reportage contribuito.

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