Powell afferma che la Fed aumenterà ulteriormente e più velocemente se necessario

WASHINGTON (AP) – Il presidente Jerome Powell ha dichiarato lunedì che la Federal Reserve aumenterà il suo tasso di interesse a breve termine di riferimento più rapidamente del previsto e sufficientemente alto da frenare la crescita e le assunzioni, se decidesse che ciò sarebbe necessario per rallentare la furiosa inflazione.

Il messaggio di Powell era più aggressivo di quanto non lo fossero i suoi commenti dopo la riunione della Fed della scorsa settimana, quando i funzionari hanno aumentato il loro tasso chiave di un quarto di punto da quasi zero a un intervallo compreso tra lo 0,25% e lo 0,5%. (I falchi in genere supportano tassi più elevati per evitare l’inflazione, mentre le “colombe” generalmente preferiscono tassi più bassi per rafforzare le assunzioni).

Le sue osservazioni, in un discorso alla National Association for Business Economics, ha causato un forte calo del mercato azionario, con la sua implicazione che potrebbero essere in arrivo tassi molto più alti per mutui, prestiti auto, carte di credito e altri prestiti di consumatori e imprese. Le azioni statunitensi si sono successivamente riprese, con l’indice S&P 500 che ha chiuso la giornata in ribasso inferiore allo 0,1%.

Powell ha affermato che, se necessario, la banca centrale sarebbe aperta ad aumentare i tassi di un mezzo punto relativamente aggressivo in più riunioni della Fed. La Fed non ha aumentato il suo tasso di riferimento di mezzo punto dal maggio 2000.

Ha anche aggiunto che i responsabili politici potrebbero arrivare al punto di inviare i tassi in un territorio “restrittivo” che rallenterebbe la crescita economica e possibilmente aumenterebbe il tasso di disoccupazione, se necessario per domare l’inflazione elevata.

“Adotteremo le misure necessarie per garantire un ritorno alla stabilità dei prezzi”, ha affermato il presidente della Fed nel suo discorso alla conferenza annuale di politica economica della NABE. “In particolare, se concludiamo che è opportuno muoverci in modo più aggressivo aumentando il tasso sui fondi federali di più di (un quarto di punto) in una o più riunioni, lo faremo”.

La Fed è sotto pressione a causa delle critiche diffuse secondo cui ha reagito troppo lentamente a un aumento dei prezzi che ha catapultato l’inflazione ai massimi degli ultimi quattro decenni. Quando si sono incontrati la scorsa settimana, i funzionari della Fed hanno previsto che avrebbero alzato i tassi altre sei volte quest’anno e quattro volte nel 2023. Hanno anche previsto che l’inflazione rallenterebbe al 2,7% entro la fine del prossimo anno.

Powell ha avvertito lunedì che quelle proiezioni di tassi di interesse e inflazione futuri “possono diventare rapidamente obsolete in momenti come questi, quando gli eventi si stanno sviluppando rapidamente”.

Secondo un sondaggio NABE tra gli economisti membri, il 77% pensa che la politica dei tassi di interesse della Fed rimanga troppo bassa. Quasi la stessa percentuale ha affermato di ritenere che l’inflazione sarebbe rimasta al di sopra del 3% l’anno prossimo, suggerendo che le aspettative di inflazione della Fed sono troppo ottimistiche. I membri NABE lavorano principalmente per grandi aziende, società di consulenza e associazioni di categoria.

La scorsa settimana, i responsabili politici della Fed hanno previsto che l’economia sarebbe rimasta sufficientemente resiliente per continuare a crescere e che il tasso di disoccupazione sarebbe sceso dall’attuale livello del 3,8% al 3,5% entro la fine dell’anno, eguagliando il minimo di 50 anni raggiunto prima della pandemia.

Alcuni economisti sostengono che un risultato così indolore – quello che chiamano “atterraggio morbido” – non è realistico, date le sfide che l’economia deve affrontare, compreso il potenziale di profonde perturbazioni economiche derivanti dall’invasione russa dell’Ucraina. La guerra ha già aumentato il costo del petrolio, del grano, del nichel e di altri beni vitali.

Ma Powell ha affermato che la Fed aveva già ottenuto atterraggi così morbidi.

“Credo che il record storico fornisca alcuni motivi di ottimismo”, ha detto. “Gli atterraggi morbidi, o almeno morbidi, sono stati relativamente comuni nella storia monetaria degli Stati Uniti”.

Tuttavia, il presidente della Fed ha aggiunto che “nessuno si aspetta che ottenere un atterraggio morbido sarà semplice nel contesto attuale – molto poco è semplice nel contesto attuale”.

Ha riconosciuto che l’aumento dei prezzi del petrolio e delle materie prime serve a ricordare i picchi dei prezzi del petrolio degli anni ’70, che hanno alimentato l’inflazione impennata in quel decennio. Fu solo all’inizio degli anni ’80, dopo che il presidente Paul Volcker aveva portato il tasso della Fed a quasi il 20%, che l’inflazione fu domata.

Non è stata un’esperienza felice, ha riconosciuto Powell.

Ma ha sostenuto che l’economia statunitense è ora meno sensibile ai prezzi del petrolio, in parte perché è più efficiente dal punto di vista del consumo di carburante.

Powell ha indicato un livello quasi record di posti di lavoro aperti, che ha superato gli 11 milioni a gennaio. Ciò equivale a 1,7 posti disponibili per ogni disoccupato.

Ha suggerito che tassi più elevati della Fed potrebbero rallentare la spesa dei consumatori abbastanza da ridurre quella smisurata domanda di lavoratori, che, a sua volta, ridurrebbe la crescita salariale a un livello che non aumenterebbe l’inflazione.

“Questo è un mercato del lavoro sbilanciato”, ha detto Powell, che ha riconosciuto essere positivo per i lavoratori, perché ha significato una retribuzione più alta per molti. Ma questi guadagni salariali possono anche indurre le aziende ad aumentare i prezzi per compensare i loro maggiori costi del lavoro.

“Abbiamo bisogno che il mercato del lavoro sia sostenibile in modo sostenibile”, ha affermato.

Le osservazioni di Powell sono seguite a una raffica di commenti da parte dei funzionari sulla politica della Fed dall’incontro della scorsa settimana, tutti puntati in una direzione da falco.

Sempre lunedì, Raphael Bostic, presidente della Federal Reserve Bank di Atlanta, ha affermato che il controllo dell’inflazione “è la principale preoccupazione che ho per il 2022”.

Bostic ha anche affermato che si aspetta che la Fed aumenti i tassi un totale di sei volte quest’anno e due volte di più nel 2023. Questo è un approccio più accomodante rispetto alla maggior parte dei suoi colleghi. Ma ha sottolineato che ciò è dovuto principalmente all’estrema incertezza che attualmente circonda l’economia. Se fossero necessari ulteriori aumenti dei tassi per rallentare l’inflazione, li sosterrebbe, ha affermato.

Venerdì, Christopher Waller, un membro dell’influente consiglio della Fed, ha suonato una nota da falco in un’intervista alla CNBC. Ha detto che potrebbe sostenere aumenti dei tassi di mezzo punto in ciascuno dei prossimi due incontri dei politici della Fed.

Waller ha affermato che mentre i dati economici “sostanzialmente ci urlavano contro” di aumentare i tassi di mezzo punto nella riunione della scorsa settimana, l’incertezza economica creata dall’invasione russa dell’Ucraina lo ha portato a sostenere un aumento minore per cautela.

Neel Kashkari, presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis, che è tra i politici più accomodanti, ha scritto di temere che i consumatori, sostenuti da assunzioni e guadagni salariali, possano continuare a spendere a un ritmo accelerato anche se le aziende faticano a soddisfare tale domanda. Questo modello, ha suggerito, manterrebbe l’inflazione alta.

Se la tendenza continua, la Fed “dovrà agire in modo più aggressivo” e aumentare i tassi abbastanza da rallentare la crescita, ha affermato Kashkari.

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