Il funzionario della Fed non pensa che il mercato immobiliare sia diretto al crollo: “Sto cercando di comprare una casa qui a Washington e il mercato è pazzesco”

Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller non ha dubbi su quanto sia competitivo il mercato immobiliare di oggi.

“Fidati di me, so che è rovente perché sto cercando di comprare una casa qui a Washington e il mercato è pazzesco”, ha detto Waller in un discorso a una conferenza sull’edilizia abitativa.

Ma anche se i prezzi delle case e degli affitti sono aumentati vertiginosamente negli ultimi due anni, non è preoccupato che il mercato immobiliare sia pronto per una ripetizione del crollo verificatosi a metà degli anni 2000 e che alla fine ha innescato la Grande Recessione.

Il suo ragionamento ha a che fare con le forze che stanno contribuendo all’aumento dei costi abitativi. “La mia breve risposta è che, a differenza della bolla immobiliare e del crollo della metà degli anni 2000, il recente aumento sembra essere sostenuto dai sostanziali problemi di domanda e offerta”, ha detto, e “non da un’eccessiva leva finanziaria, standard di sottoscrizione più flessibili o speculazioni finanziarie .”

Waller ha anche osservato che i bilanci dei mutuatari ipotecari erano più forti in vista della pandemia di COVID-19, il che significa che erano più resilienti. E le banche si sono dimostrate in grado di resistere alle flessioni nei recenti stress test delle autorità di regolamentazione.

Nel suo discorso, Waller ha delineato le molte forze che crede stiano contribuendo all’aumento dei costi delle abitazioni in tutto il paese. Dal lato della domanda dell’equazione, molte famiglie hanno cercato case più grandi per ospitare il lavoro a distanza e la scuola. C’è stato anche un aumento delle formazioni familiari nel corso della pandemia, riducendo i tassi di posti vacanti in tutto il paese sia per le case occupate da affittuari che per quelle occupate dai proprietari.

“A differenza della bolla immobiliare e del crollo della metà degli anni 2000, il recente aumento sembra essere sostenuto dai problemi sostanziali della domanda e dell’offerta”.


– Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller

Quei cambiamenti dell’era della pandemia hanno ulteriormente amplificato i problemi relativi alla domanda che stavano spingendo i costi degli alloggi più in alto prima della pandemia. Prima del COVID-19, c’era uno spostamento verso la vita urbana, poiché le persone cercavano lavori ben pagati nelle principali città. Sebbene la pandemia possa aver spinto alcune di queste persone a riversarsi nelle periferie e negli esurbi, è troppo presto per dire se le persone torneranno nei loro uffici e rinvigoriranno la domanda di vita in città.

“Il lato dell’offerta sta spingendo nella stessa direzione – verso mercati immobiliari più ristretti e alloggi più costosi”, ha detto Waller. I costruttori di case devono affrontare molteplici sfide, tra cui l’aumento del costo di materiali come il legname, un mercato del lavoro rigido e rigorose normative sull’uso del suolo. Questi hanno rallentato il ritmo della costruzione di case, peggiorando lo squilibrio tra domanda e offerta.

Sebbene Waller possa non essere preoccupato per il potenziale scoppio di una bolla immobiliare, ha segnalato che il costo degli alloggi sta diventando una preoccupazione maggiore per la politica monetaria.

“Con i costi delle abitazioni che stanno guadagnando un peso sempre maggiore nell’esperienza dell’inflazione americana, esaminerò ancora più da vicino il settore immobiliare per giudicare la posizione appropriata della politica monetaria”, ha affermato Waller. Allo stesso tempo, ha fatto eco a recenti ricerche che hanno suggerito che misure come l’indice dei prezzi al consumo probabilmente sottostimano la reale portata dell’inflazione immobiliare.

Gli economisti hanno suggerito che l’inflazione immobiliare continuerà a crescere solo nei prossimi mesi, dato che in genere c’è un ritardo tra l’aumento dei costi degli alloggi e degli affitti e il momento in cui tali aumenti vengono registrati nelle indagini utilizzate per produrre misure di inflazione.

Tuttavia, il recente aumento dei tassi di interesse potrebbe cambiare l’equazione. I dati di febbraio sulle vendite di case nuove ed esistenti hanno mostrato una certa debolezza e molti economisti ritengono che i tassi ipotecari più elevati inizieranno a limitare la domanda di acquisto di case con l’aumento delle sfide di accessibilità economica.

Su questo fronte, Waller si è detto “fiducioso che almeno alcuni dei fattori specifici della pandemia che spingono al rialzo i prezzi delle case e gli affitti possano iniziare ad allentarsi nel prossimo anno”.

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