Questo indicatore di recessione sta lampeggiando un segnale di avvertimento


New York
Affari CNN

Il mercato obbligazionario sta lanciando un segnale di avvertimento che ha previsto correttamente quasi tutte le recessioni negli ultimi 60 anni: una potenziale inversione della curva dei rendimenti dei Treasury USA.

Una curva dei rendimenti invertita è spesso vista come un segnale che gli investitori sono più nervosi per il futuro immediato rispetto al lungo termine, spingendo i tassi di interesse sulle obbligazioni a breve termine a muoversi più in alto di quelli pagati sulle obbligazioni a lungo termine.

Anche se la curva non è ancora invertita, si sta avvicinando. Ciò non dovrebbe sorprendere particolarmente, dato come l’invasione russa dell’Ucraina – e le sue ramificazioni economiche – continuano a pesare pesantemente sull’economia globale.

I buoni del Tesoro sono essenzialmente un prestito al governo degli Stati Uniti e sono generalmente visti come una scommessa sicura per gli investitori poiché c’è poco rischio che il prestito non venga rimborsato.

Questi titoli di stato hanno visto un’ondata di interesse nelle ultime settimane, in mezzo all’incertezza geopolitica e inasprimento delle condizioni finanziarie – la Federal Reserve ha dichiarato la scorsa settimana che sta valutando fino a sei ulteriori aumenti dei tassi nel solo 2022. Questo sta facendo perdere l’appetito agli investitori per le azioni e altri asset più volatili e si rivolgono a investimenti affidabili come i Treasury.

Ma, poiché sempre più persone si affrettano ad acquistare obbligazioni, ciò fa diminuire il rendimento, il che finisce per renderle un investimento meno attraente. Alcuni investitori stanno persino iniziando a cercare asset come Bitcoin e contanti, che tradizionalmente offrono meno stabilità rispetto alle obbligazioni.

Un titolo del Tesoro di 10 anni offre in genere un tasso di rendimento più elevato rispetto ai titoli a breve termine, poiché il denaro di un investitore è impegnato più a lungo. I titoli del Tesoro a durata più breve, come un’obbligazione a 2 o 3 anni, offrono generalmente rendimenti inferiori, perché i rischi sono più prevedibili rispetto a quelli più lunghi. orizzonte temporale.

Ma quando il rendimento su una nota di 10 anni è inferiore a quello di 2 anni, ciò indica una prospettiva pessimistica da parte degli investitori e una riluttanza a impegnare i propri soldi. E i rendimenti si stanno dirigendo in quella direzione: lo spread tra il titolo del Tesoro a 10 anni e il titolo a 2 anni è attualmente di circa lo 0,2%, rispetto a circa l’1,5% di un anno fa.

Un’inversione della curva dei rendimenti ha preceduto ogni singola recessione dal 1955, secondo una ricerca della Federal Reserve Bank di San Francisco.

Un investimento non significa che le azioni stiano per crollare: mentre un investimento generalmente indica che una recessione sta arrivando nei successivi 12 mesi, a volte possono essere necessari anni. La curva si è invertita nel 2005, ma la Grande Recessione è iniziata solo nel 2007. L’ultima inversione, nel 2019, ha suscitato timori di una recessione – che si è concretizzata nel 2020, ma che era dovuta al Covid-19.

Indipendentemente da ciò, alcuni partecipanti al mercato stanno suonando il campanello d’allarme.

“Penso che potrebbe benissimo esserci una recessione o anche peggio”, ha detto martedì l’investitore Carl Icahn in un’intervista alla CNBC. “Abbiamo una forte copertura contro le posizioni lunghe… a breve termine non prevedo nemmeno”.

C’è “almeno” una possibilità su tre che l’economia statunitense abbia una recessione nei prossimi 12 mesi, ha detto giovedì alla Galileus Web Mark Zandi, capo economista di Moody’s Analytics.

“Più forte è la pressione della Fed sui freni, maggiore è la probabilità che l’auto si blocchi e l’economia vada in recessione”, ha detto Zandi.

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