La Federal Reserve va agli Hawks

La Federal Reserve sta assumendo un tono più aggressivo una settimana dopo che il Federal Open Market Committee (FOMC) ha alzato i tassi di interesse di 25 punti base per la prima volta dal 2018.

Se i dati economici supportano un aumento di mezzo punto percentuale dei tassi di interesse, il presidente della Fed Bank di New York John Williams sosterrebbe l’aumento.

Ma Williams si è astenuto dal parlare troppo della prossima riunione politica di due giorni del FOMC a maggio, osservando che è solo marzo.

Tuttavia, ritiene che la banca centrale debba portare il tasso sui fed funds di riferimento a livelli più “normali”. In definitiva, ha osservato Williams, il ritmo degli aumenti dei tassi dipenderà dai dati economici.

“Se è opportuno aumentare i tassi di interesse di 50 punti base in una riunione, allora penso che dovremmo farlo. Se è appropriato fare 25, dovremmo farlo. Non vedo alcun motivo per non fare l’uno o l’altro “, ha detto William in un evento sponsorizzato dalla Banca dei regolamenti internazionali (BIS) e dalla banca centrale del Perù.

John Williams, amministratore delegato della Federal Reserve Bank di New York, parla a un evento a New York il 19 novembre 6, 2019. (Carlo Allegri / Reuters)

Loretta Mester, presidente della Fed Bank di Cleveland, ha detto ai giornalisti mercoledì che l’istituto potrebbe iniziare ad aumentare i tassi di “caricamento anticipato” verso l’estate e iniziare a tagliare il bilancio di oltre 9 trilioni di dollari.

Mester ha ammesso che “l’inflazione è molto elevata” e che “è ben al di sopra del nostro obiettivo”.

“Dobbiamo fare il possibile con entrambi i nostri strumenti politici per tenere sotto controllo l’inflazione”, ha affermato durante una tavola rotonda con la stampa. “Penso che i mercati possano gestirlo. Dobbiamo solo andare avanti con quel processo”.

Ha condiviso il sentimento di Williams che c’è ancora molto tempo prima dell’incontro di maggio.

Tutto è sul tavolo in questo momento, ha spiegato mercoledì il presidente della Fed Bank di San Francisco Mary Daly in un’intervista a Bloomberg, aggiungendo che i dati nelle prossime settimane “ci diranno se 50 punti base o 25 punti base e il bilancio è il ricetta giusta.”

Con più funzionari della Fed che riconoscono il loro errore di sottovalutare l’inflazione e ora vogliono essere più aggressivi, potrebbe esserci la preoccupazione di andare troppo oltre, avverte il presidente della Fed Bank di Minneapolis Neel Kashkari.

Kashkari ha detto al vertice sulle prospettive economiche del Midwest della Camera di commercio di Fargo-Moorhead-West Fargo che l’inflazione non è così temporanea come lui e la maggior parte dei suoi colleghi avevano inizialmente previsto, sostenendo che “dobbiamo solo rispondere”.

“C’è il rischio di esagerare”, ha avvertito.

Ciò arriva subito dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha presentato una posizione più aggressiva durante il suo discorso alla conferenza politica della National Association of Business Economists (NABE), suggerendo che avrebbe sostenuto un aumento di 50 punti base, se necessario.

“Adotteremo le misure necessarie per garantire un ritorno alla stabilità dei prezzi”, ha affermato Powell. “In particolare, se concludiamo che è opportuno muoverci in modo più aggressivo aumentando il tasso sui fondi federali di più di (un quarto di punto) in una riunione o in una riunione, lo faremo”.

Le sue osservazioni preparate sono arrivate dopo che un sondaggio (pdf) degli economisti membri della NABE ha rivelato che il 77% pensava che il tasso di riferimento della banca centrale fosse troppo basso.

I falchi divorano le colombe?

Le colombe sono apparentemente scomparse dal FOMC quando i falchi hanno preso il controllo del Comitato per la determinazione dei tassi, afferma Scott Anderson, capo economista presso la Bank of the West Economics.

“Questo è come suona quando Doves Cry. Non ci sono davvero colombe sul FOMC oggi, solo falchi poiché l’inflazione al consumo raggiunge i massimi di 40 anni ed è destinata a salire ulteriormente mentre il petrolio e altre materie prime salgono ancora a causa delle rigide sanzioni energetiche e dello scoppio della guerra nel continente europeo “, ha scritto in una nota di ricerca venerdì.

Ma la Fed non ha altra scelta che tenere il piede sull’acceleratore, affermando che i tassi di interesse reali corretti per l’inflazione scendono ulteriormente in territorio sotto zero.

Allo stesso tempo, ha affermato Anderson, il ciclo dell’escursionismo, la guerra nell’Europa orientale e le sanzioni energetiche e finanziarie peseranno sulle stime di crescita del PIL statunitense e globale per il 2022, 2023 e 2024. Questa situazione potrebbe risultare “una delle più veloci e potenzialmente uno dei cicli di rialzo dei tassi più brevi da parte della Fed da decenni”.

“Allacciate le cinture gente, questo atterraggio è destinato a diventare duro”, ha detto Anderson.

Sebbene le probabilità che si verifichi una recessione economica quest’anno siano basse, gli Stati Uniti si stanno avviando verso una recessione nel 2023, prevede Jeff Klingelhofer, co-responsabile degli investimenti e gestore del portafoglio di Thornburg Investment Management.

“Questo è ancora un gioco della Fed”, ha scritto in una nota.

“La Fed continua a guidare tenendo gli occhi fissi sullo specchietto retrovisore. Sebbene la Fed abbia quasi ammesso che avrebbe dovuto aumentare i tassi prima, non è in grado di quadrare quel commento con l’ammissione di essere dietro la curva. “

Anche se la Fed aumenta i tassi di interesse da sei a otto volte nel prossimo anno, i tassi di interesse reali sono ancora negativi, afferma Nancy Tenngler, CEO e CIO di Laffer Tenngler Investments.

“I tassi di interesse sono negativi come lo sono stati dall’inizio della serie nel 1953”, ha affermato Tenngler.

“Pensiamo che il mercato potrebbe superare ciò che la Fed farà quest’anno, non necessariamente ciò che dovrebbe fare. Detto questo, al margine possiamo concordare che i tassi sono in aumento nel breve termine. ”

Secondo il CME FedWatch Tool, la maggior parte del mercato prevede un aumento del tasso di mezzo punto percentuale all’inizio di maggio, che spingerebbe il tasso target dallo 0,75% all’1%.

Goldman Sachs prevede che la Fed aumenterà i tassi di 50 punti base alle riunioni politiche di maggio e giugno, con gli analisti che si aspettano un cambiamento del sentimento da “costantemente” a “velocemente”.

Andrea Moran

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Andrew Moran si occupa di affari, economia e finanza. È scrittore e giornalista da più di un decennio a Toronto, con sottotitoli su Liberty Nation, Digital Journal e Career Addict. È anche l’autore di “The War on Cash”.

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