S&P 500, Nasdaq in calo mentre le obbligazioni estendono il selloff

L’incertezza sulla politica della Federal Reserve e la guerra in Ucraina hanno spinto l’S&P 500 a una perdita settimanale e alimentato un selloff nel mercato dei titoli di Stato.

L’ampio indicatore del mercato azionario ha perso 11,93 punti, o lo 0,3%, a 4488,28 venerdì. Il Nasdaq Composite, ad alto contenuto tecnologico, è sceso di 186,30 punti, o dell’1,3%, a 13711,00. La blue chip Dow Jones Industrial Average ha invertito le prime perdite chiudendo in rialzo di 137,55 punti, o dello 0,4%, a 34721,12.

Tutti e tre i principali indici hanno chiuso la settimana in perdita. L’S&P 500 ha ottenuto una serie di tre settimane di vittorie che lo aveva portato alla sua migliore performance da novembre 2020, perdendo l’1,3%. Il Dow e il Nasdaq hanno perso rispettivamente lo 0,3% e il 3,9%.

Nel frattempo, il rendimento del titolo del Tesoro decennale di riferimento è balzato al livello più alto da marzo 2019 quando i prezzi delle obbligazioni sono crollati.

Per tutta la settimana, gli investitori sono rimasti preoccupati dai commenti dei funzionari della Federal Reserve e dai verbali della riunione politica della banca centrale di marzo. Quei verbali hanno mostrato che i responsabili politici avevano preso in considerazione l’idea di aumentare i tassi di interesse e di liquidare più rapidamente il proprio bilancio, spingendo le azioni al ribasso.

I rendimenti dei titoli di stato statunitensi influenzano il costo dei prestiti, dai mutui ai prestiti agli studenti. WSJ spiega come funzionano e perché sono così cruciali per l’economia. Illustrazione della foto: Tom Grillo / WSJ

Federal Reserve Bank di St. Il presidente di Louis James Bullard ha dichiarato giovedì che la banca centrale è indietro nella sua missione di domare l’inflazione e probabilmente dovrà agire in modo abbastanza energico per tenere sotto controllo le pressioni sui prezzi.

Le oscillazioni degli asset in tutto il mercato evidenziano quanto il percorso dell’economia rimanga oscuro per molti investitori, che stanno cercando di scegliere i vincitori e i vinti del regime dei tassi di interesse in aumento e sono alle prese con l’aumento dei prezzi delle materie prime in tutto il mondo.

“La Fed è stata la storia numero uno e continua”, ha affermato James Athey, investment manager di Abrdn.

“L’effetto del tipo di inasprimento di cui si è discusso, che ha una storia di essere molto destabilizzante”.

Un rapido balzo dei rendimenti obbligazionari ha portato alcuni investitori e analisti a chiedersi se l’aumento dei rendimenti inciderà sui rendimenti azionari e a che punto gli investitori sceglieranno di abbandonare le azioni a favore delle obbligazioni. Alcuni investitori si sono preoccupati che gli aumenti dei tassi di interesse della banca centrale possano portare a una recessione solo due anni dopo che gli Stati Uniti sono usciti dall’ultima recessione.

Il rendimento del Treasury decennale benchmark è salito per il sesto giorno consecutivo al 2,713%. Anche i rendimenti obbligazionari a breve termine sono aumentati, con il rendimento a due anni che è salito al 2,518% e ha segnato la quinta settimana consecutiva di guadagni. Il rendimento a due anni ha registrato il suo più grande guadagno su cinque settimane dal maggio 1987.

“Sebbene i livelli di rendimento siano ancora piuttosto bassi, se salgono abbastanza velocemente, le azioni possono resistere a un tale shock monetario?” ha scritto giovedì Jim Paulsen, chief investment strategist del Leuthold Group, in una nota ai clienti.

Sig. Paulsen ha affermato che negli ultimi tre mesi i rendimenti sono aumentati più rapidamente di quasi il 97% di tutti i periodi di tre mesi dal 1950. Tuttavia, ha affermato, le azioni in genere hanno ottenuto buoni risultati quando il rendimento del Tesoro a 10 anni è stato inferiore al 3% e fino a quando sale a circa il 4%.

Alcuni pesi massimi della tecnologia che erano rimbalzati di recente si sono ritirati nelle ultime sessioni. Le azioni di Amazon.com hanno perso il 5,6% questa settimana, mentre Alphabet, società madre di Google, ha perso il 4,9%. Il Nasdaq, ad alto contenuto tecnologico, ha nettamente sottoperformato i suoi concorrenti, continuando una tendenza di inizio anno.

Gli investitori hanno anche dovuto analizzare segnali contrastanti provenienti da diverse parti del mercato. Il mercato obbligazionario, ad esempio, ha recentemente lanciato un segnale che una recessione potrebbe essere all’orizzonte. E le azioni dei trasporti, che sono spesso viste come un indicatore della salute dell’economia, sono crollate.

Il Dow Jones Transportation Average, che tiene traccia di 20 grandi società statunitensi che vanno dal gigante delle consegne United Parcel Service all’operatore ferroviario Union Pacific,

è sceso dell’11% all’inizio del mese, mentre i titoli industriali Dow sono in rialzo di circa lo 0,1%. Le aziende che gestiscono cose come treni e aerei tendono a vedere una domanda maggiore quando i consumatori aumentano la spesa per viaggi e altri beni e le prospettive economiche sono più rosee.

Giovedì i commercianti hanno lavorato al piano della Borsa di New York.


Foto:

David L. Nemec / Associated Press

La guerra in Ucraina ha continuato a pesare anche sui mercati. Le accuse di crimini di guerra da parte delle truppe russe contro i civili hanno portato questa settimana a un nuovo round di sanzioni da parte degli Stati Uniti e dell’Unione Europea. Giovedì l’Assemblea generale delle Nazioni Unite ha votato per sospendere la Russia dal suo Consiglio per i diritti umani.

Nonostante la recente volatilità e i segnali del mercato obbligazionario, i principali indici sono rapidamente risaliti dai minimi di marzo. L’S&P 500 ha guadagnato il 7,6% dal minimo di marzo in un ampio rally. Alcuni investitori hanno affermato che le azioni rimangono interessanti anche se i rendimenti dei Treasury sono aumentati.

“Se vuoi aumentare il tuo potere d’acquisto nei prossimi 10 anni, non riesco a pensare a un posto migliore per farlo rispetto alle azioni”, ha affermato Dev Kantesaria, fondatore di Valley Forge Capital. “Abbiamo acquistato più società che sono nel nostro portafoglio. Siamo vicini allo 0% di contanti”.

Nelle materie prime, i prezzi del palladio e del platino sono aumentati dopo che l’ente che sovrintende al mercato londinese dei metalli ha dichiarato che avrebbe sbarrato il metallo prodotto da due importanti società di raffinazione di proprietà del governo russo. Nel frattempo, venerdì le Nazioni Unite hanno affermato che i prezzi alimentari globali hanno raggiunto un livello record a marzo.

I prezzi del petrolio sono scesi, con il greggio Brent, benchmark globale, in calo per la seconda settimana consecutiva a $ 102,78 dopo aver perso l’1,5%. I commercianti stanno valutando l’impatto delle sanzioni e delle misure di auto-sanzione delle compagnie energetiche sulle esportazioni di petrolio russe e sul rilascio di riserve strategiche da parte dei paesi membri dell’Agenzia internazionale per l’energia.

All’estero, lo Stoxx Europe 600 pancontinentale ha chiuso venerdì in rialzo dell’1,3%, chiudendo la settimana in vantaggio dello 0,6%. Il FTSE 100 ha chiuso la settimana in rialzo dell’1,7%, mentre l’indice tedesco DAX è sceso dell’1,1%.

In Asia, la maggior parte dei principali benchmark ha chiuso. L’indice Shanghai Composite ha guadagnato lo 0,5% mentre l’indice Hang Seng di Hong Kong è salito dello 0,3%. Il giapponese Nikkei 225 ha segnato +0,4%.

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