I documenti SEC di Elon Musk si riservano il diritto di acquistare una quota maggiore in Twitter

Ora che Elon Musk non sarà il nuovo membro del consiglio di amministrazione di Twitter, significa più speculazioni sulle sue vere intenzioni e, sì, più scartoffie. Musk ha, ancora una volta, aggiornato il deposito richiesto (pdf) per gli investitori che acquistano una fetta significativa di una società quotata in borsa, in cui gli investitori devono spiegare le loro intenzioni.

Il nuovo modulo conferma che qualsiasi accordo che impedisca a Musk di provare ad acquistare una quota significativamente maggiore dell’azienda è scomparso e presenta vari modi in cui potrebbe far sentire la sua voce in futuro. Il risultato è una prova per chiunque sospetti che l’inversione di tendenza di Musk abbia qualcosa a che fare con i requisiti legali che sarebbero derivati ​​dal servizio nel consiglio di Twitter.

La scorsa settimana, Musk ha presentato un modulo Schedule 13G alla SEC il 4 aprile (leggi qui, pdf), che è stato rapidamente esaminato una volta che il suo seggio in sospeso nel consiglio è stato annunciato perché il modulo è per gli investitori che intendono rimanere passivi negli affari di un’azienda – prendere un posto a bordo non è esattamente passivo.

Ha chiarito il problema con un documento Scheduled 13D aggiornato (leggi qui, pdf) appropriato per un investitore “attivo”, descrivendo in dettaglio i suoi acquisti di azioni e ha preso atto di un accordo per non provare ad acquistare più del 14,9% delle azioni di Twitter. Tuttavia, i documenti modificati non sono sufficienti per chiarire la questione di quanto tempo ha aspettato per rivelare i suoi acquisti di azioni e qualsiasi risposta che potrebbe trarre dalla SEC.

Musk afferma di possedere il 9,1% delle azioni in circolazione in questo momento con 73.115.038. È interessante notare che, sebbene rimanga il maggiore azionista individuale di Twitter, non possiede la quota maggiore nella società. Protocollo sottolinea che il fondo comune di investimento The Vanguard Group ha rivelato venerdì di possedere 82.403.665 azioni, il che è sufficiente per una quota del 10,29% della società, anche se la proprietà è distribuita tra tutti i titolari di fondi.

L’accordo con il consiglio di amministrazione è scaduto e ora il nuovo documento è qui, quindi cosa è cambiato? L’unica differenza significativa è la Sezione 4, che in precedenza conteneva il linguaggio che limitava Musk a una partecipazione del 14,9% nella società. Ora quel linguaggio è sparito, sostituito da una nota che indica cosa “potrebbe” fare la persona segnalante (Musk), e si concentra su due cose specifiche.

Cosa diceva il deposito del 5 aprile:

In data 4 aprile 2022, il Soggetto Segnalante e l’Emittente hanno stipulato un lettera d’intesa (il “Contratto”) che prevede che: (i) l’Emittente nominerà il Soggetto Segnalante nel Consiglio di Amministrazione dell’Emittente (il “Consiglio”) per servire come amministratore di Classe II con un mandato che scade in occasione dell’Assemblea annuale degli azionisti dell’Emittente del 2024; e (ii) per tutto il periodo in cui il Soggetto Segnalante è in carica nel Consiglio e per i successivi 90 giorni, il Soggetto segnalante non diventerà, da solo o come membro di un gruppo, il beneficiario effettivo di più del 14,9% del capitale sociale dell’Emittente azioni ordinarie in circolazione in quel momento, inclusa a tal fine l’esposizione economica tramite titoli derivati, swap o operazioni di copertura.

Cosa dice il fascicolo aggiornato, registrato l’11 aprile:

Di volta in volta, il Segnalante può intrattenere discussioni con il Consiglio e/o con i membri del management team dell’Emittente concernenti, incluse, a titolo esemplificativo, potenziali aggregazioni aziendali e alternative strategiche, il business, le operazioni, la struttura del capitale, la governance, la gestione, la strategia dell’Emittente e altre questioni riguardanti l’Emittente. La persona segnalante può esprimere le proprie opinioni al Consiglio e/o ai membri del team dirigenziale dell’Emittente e/o al pubblico attraverso i social media o altri canali in relazione alle offerte di attività, prodotti e servizi dell’Emittente.

Nella sua lettera ai dipendenti domenica sera, il CEO di Twitter Parag Agrawal disse di Musk che “rimarremo aperti al suo contributo”, e la lettera di Elon suggerisce che ce ne sarà in abbondanza. Quanto arriva nelle discussioni con il consiglio di amministrazione e la direzione vs. le meditazioni sui social media possono determinare quanto la “distrazione” di cui Agrawal ha avvertito si realizzi effettivamente.

Non è chiaro cosa abbia indotto Musk a informare il consiglio sabato mattina che non si sarebbe unito a loro come membro, ma lascia poco chiari i suoi piani futuri. Nel documento, Musk indica che non ha intenzione di acquistare più azioni della società in questo momento (che è coperto dal punto 4 del nuovo deposito, come parte di una serie di richieste per il nuovo azionista), ma dice anche che “riserva il diritto di modificare i suoi piani in qualsiasi momento, come ritenga opportuno”.

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