Le banche statunitensi si preparano a un grande colpo alle entrate mentre gli accordi si esauriscono

Le maggiori banche statunitensi sono destinate a segnalare il loro più grande rallentamento delle entrate delle banche di investimento nei prossimi anni, poiché il motore degli accordi che ha contribuito a spingere Wall Street a registrare profitti l’anno scorso è scoppiettante.

Le banche hanno iniziato l’anno preparate per un rallentamento dell’attività di negoziazione a seguito di un 2021 di successo sostenuto dai mercati e da misure di stimolo diffuse. Il primo trimestre del 2021, in particolare, è stato un tre mesi redditizio in cui le banche hanno coniato commissioni da un boom delle offerte pubbliche iniziali di società di acquisizione di scopi speciali.

Il rallentamento è stato peggiore del previsto. I dirigenti della banca hanno accusato l’invasione russa dell’Ucraina e la conseguente volatilità del mercato. I mercati dei capitali azionari e le IPO in particolare hanno subito un forte rallentamento nelle ultime settimane.

“Per il primo trimestre, anno dopo anno, ci aspettavamo probabilmente un calo delle entrate dei mercati dei capitali del 10-20% [at the start of 2021], come gamma tra le banche. E ora siamo in calo del 30-50 percento. È sostanzialmente più debole “, ha affermato Matt O’Connor, capo della ricerca sulle banche a grande capitalizzazione presso la Deutsche Bank.

JPMorgan Chase è la prima banca a rivelare gli utili il 13 aprile, seguita da Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley il 14 aprile. La Bank of America riporta gli utili il 18 aprile.

In media, queste banche dovrebbero registrare un calo del 26% delle commissioni bancarie di investimento, secondo le stime compilate da Bloomberg. In media, gli analisti prevedono che i ricavi complessivi delle banche scendano di circa il 10%.

La speranza tra i dirigenti delle banche è che l’attuale volatilità del mercato stia semplicemente ritardando le operazioni che alla fine verranno concluse nel corso dell’anno, anche se stanno emergendo dubbi su quanto sarà temporaneo questo rallentamento.

“Con ogni settimana e mese che passa con questo tipo di volatilità del mercato e incertezza macro, diventiamo più preoccupati. Penso che gli investitori siano probabilmente più preoccupati di quanto suggeriscano anche le stime di consenso “, ha affermato Jeff Harte, analista di ricerca senior di Piper Sandler.

Un aspetto positivo per le banche dovrebbero essere le entrate derivanti dal trading, che probabilmente hanno resistito meglio di quanto molti si aspettassero durante le recenti oscillazioni del mercato, e dovrebbero subire cali minori rispetto al lavoro delle banche di investimento che fornisce consulenza sugli accordi.

Intervenendo a una conferenza all’inizio di marzo, Troy Rohrbaugh, responsabile dei mercati globali di JPMorgan, ha affermato che la performance della banca da inizio trimestre è scesa del 10% nel trading.

“A nostro avviso, il trading di materie prime è la classe di attività con le migliori prestazioni [Goldman Sachs] il principale beneficiario, essendo il più grande attore di materie prime per ricavi nella nostra copertura “, hanno scritto gli analisti di JPMorgan in una nota di ricerca questo mese.

Le banche sono entrate nel 2022 con l’aspettativa che qualsiasi rallentamento nell’investment banking o nel trading sarebbe stato compensato da una mossa tanto attesa da parte della Federal Reserve di aumentare i tassi di interesse per la prima volta da anni, nonché dalla crescente domanda di prestiti come riserve di cassa dalla pandemia i programmi di stimolo del governo dell’era svanirono.

Tassi più alti dovrebbero aiutare le banche a guadagnare di più dai prestiti che emettono, e alcuni analisti sperano che le banche sollevino le indicazioni sull’importo che guadagneranno dal reddito da interessi netto per il 2022.

“Il chiaro punto luminoso dovrebbe essere il reddito netto da interessi, con la crescita dei prestiti che accelererà davvero per tutto il trimestre”, ha affermato Jason Goldberg, analista bancario di Barclays.

Tuttavia, il rapido ritmo con cui la Fed potrebbe ora aumentare i tassi per combattere l’inflazione alimenta l’ansia che l’economia statunitense possa precipitare in una recessione.

“Sebbene le banche abbiano diversi potenziali venti in vantaggio, tra cui tassi di interesse più elevati e un’accelerazione della crescita dei prestiti, i rischi di coda sono chiaramente aumentati a causa della guerra, inclusa una maggiore probabilità di recessione poiché la Fed aumenta rapidamente i tassi per ridurre l’inflazione”, hanno scritto gli analisti di Morgan Stanley in una nota di ricerca.

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